記者｜張子怡

同今年上半年在全球市場的活躍投資相比，下半年的領展（0823.HK）幾乎沒有了大型投資動作。

在11月9日領展的中期業績會上，領展董事會主席聶雅倫表示，在加息情況下，為保障資產負債表規模，目前不考慮進行任何大型收購，并謹慎、選擇性地等待重新定價和在困境中出現的收購機會。

依靠過往多元化的投資組合，領展的中期成績單還是出現增長。

領展公布的截至2022年9月30日止六個月中期業績顯示，期內領展實現收益60.42億港元，物業收入凈額45.87億港元，分別同比增長4.6%及4.5%。

作為亞洲最大的房托基金，領展的投資物業組合估值上升5.0%，達到了2234.85億港元。其中有108.53億港元的公平值收益，還有約38.18億港元的資產收購。每基金單位資產凈值增加4.9%，達到80.86港元。

在物業營運方面，領展香港零售物業組合出租率仍維持在97.5%的水平。平均續租租金調整率有所上升，由此前的5.9%升至8.5%，平均每平方呎租金為63.2港元。

內地物業項目中，得益于大灣區的物流物業開始貢獻新的收入，總額按年增長3.3%。但因疫情影響，領展內地資產的物業收入凈額按年輕下降1.2%，租金收繳率維持在90%的水平。

對于內地物流市場，領展仍十分看好，目前除了東莞及佛山兩個現代物流項目在期內貢獻收入外，領展在今年5月提出進一步收購位于長江三角洲嘉興及常熟的三項物流物業，其中嘉興物業已于6月29日完成收購。

領展表示，目前內地的物流業存在供需失衡，領展將繼續探索相關投資機會，并正逐步建立本地團隊監督物流業務，以支持該領域的增長策略。

在業績會上，領展管理層表示，公司仍然看好內地的零售業務，但也要考慮價格和回報率、有什么項目和機會存在。

資本管理方面，期內領展從不同渠道取得合計67億元的多幣種貸款融資，以補充流動資金，及支付在澳洲及中國內地的策略收購。

截至2022年9月30日，領展的負債比率由22%微升至22.7%，平均借貸成本處于2.5%的低水平。

對于資產負債情況受美國加息的影響，領展首席財務總裁黃國祥表示，資產負債表中超過一半的債務為定息，平均借貸率是2.5%，如果息口升至3.5%，將產生額外2億港元融資的開支。公司會嘗試去管理整體，整體的債務或者杠桿的規模。

對于領展上半年業績的表現，高盛在研究報告中認為大致符合預期，基本利潤按年增長1.3%，反映其新收購資產貢獻的凈財產收入(NPI)按年增長4.5%。

但對于領展是否能長期增長，高盛仍持謹慎態度。這家投行認為，考慮到最新的租金增長和加息預期，將領展23年至25年的的每股盈力預測調整-5至1%，并將目標價由78.3港元下調至69.6港元，給予“買入”評級。